杭州福斯达深冷装备股份有限公司（股票代码: 603173 股票简称:福斯达）创立于1984年，是专门干各类工业气体深冷技术，天然气处理及液化技术，合成气与氢气有关技术的研发、设计和成套服务的国家级高新技术企业，同时拥有相关配套的特大型冷箱模块、天然气处理与液化模块、大型绕管换热器、大型容器与塔器等化工装备的高端智造能力。
各位芯片揭秘的朋友，这家2023年登陆主板的上市公司福斯达，最近中报预告业绩暴增，预计2025年上半年扣非利润同比大增155%-195%，这一数字不仅远超行业中等水准，甚至已接近2024年
为何能实现如此迅猛的利润增长？是短期行业红利的偶然，还是长期技术积淀的必然？深冷装备行业的发展的新趋势又将如何？
本期幻实约到了来自福斯达的业务总监陈吉华总。他将帮我们拆解这家企业利润暴增背后的底层逻辑。
透过福斯达的业绩密码，我们或许能更清晰地看到：在高端装备制造领域，哪些企业能真正抓住“利润暴增” 的可持续动能，又有哪些成长逻辑值得长期关注。
幻实：本期我们邀请到了一家专门从事各类工业气体、深冷技术、天然气处理及液化研发技术方向的一个供应商，——杭州福斯达深冷装备股份有限公司（以下简称：福斯达）。在邀请陈吉华先生之前我也做了一点功课，福斯达公司成立的时间相对来说比较长，1984年就已经成立了，所以今天跟陈总的交流，我也是非常期待他能给我们讲讲这么历史渊源的公司背后的一些运作逻辑。
陈吉华：各位听众朋友大家好！感谢《芯片揭秘》栏目的邀请，也感谢各位听众对深冷技术及深冷装备行业的关注。我是福斯达负责国内业务中心的陈吉华。
幻实：陈总，您刚刚介绍的时候提到了一个词“深冷技术”，我想请您先科普一下，该如何理解这项技术，究竟达到多低的温度算是深冷。
陈吉华：深冷可理解为深度制冷，通常是指通过多级压缩、膨胀制冷等工艺，将氧气、氮气、天然气等气体冷却至零下150℃以下的超低温状态。像我们的液氮要冷却至零下196℃，液氦需冷却至零下269℃，已经接近绝对零度深冷技术。从行业范畴来看，深冷技术属于相对偏门、冷门的领域。
幻实：在日常生活场景中，我们所熟悉的制冷设备，如空调、冰箱，其制冷温度通常维持在零下20摄氏度左右。
陈吉华：对，在制冷领域，我们将冰箱、空调这类日常制冷设备的应用称为“普冷”。普冷的温度范围通常在零下10℃至零下30℃之间，其制冷原理主要是通过制冷剂（如氟利昂）的压缩、冷凝、蒸发循环来实现降温。而深冷与之存在非常明显差异，深冷采用膨胀制冷技术并且应用场景也不一样，相较而言，深冷领域中空分等装备的技术门槛更高，对材料和设备的可靠性要求也更高一点。
陈吉华：我们前面提到的深冷技术原理，是将气体多级压缩后再膨胀。压缩过程属于放热反应(加热)，膨胀过程属于吸热反应(冷却)，通过膨胀实现自身冷却，经多级压缩与多级膨胀后，再通过中间换热环节，最终将气体冷却至液化状态，可依据需求将其冷却至相应的目标温度。
幻实：您刚刚提到，LNG液化装置、大型空分等领域均需应用深冷技术。目前，我想问问在这些应用场景中，我们国产化率高不高？另外，贵司在这些领域有没有什么样的突破和布局？
陈吉华：LNG液化设备与我们的深冷空分设备均属于成套设备，并且包含很多核心设备。目前，冷冻设备、压缩机、液体泵、膨胀机等核心设备仍较高依赖进口，而我们的进化设施、换热器、精馏塔、填料等已经实现国产化了。从技术层面看，我们国内已经具备了大型空分天然气液化装置的国产化能力，例如10万等级(指每小时制氧量达到12万立方米的空分设备)甚至12万等级的空分装置已成功实现国产制造，且应用案例较多。我们上游的一些压缩机厂家，(如沈鼓）也可生产适配10万，11万等级空分装置的压缩机，不过，国产设备在可靠性、效率等指标上与国外领先水平仍存在一定差距。
在空分行业，国产化率因装备应用场景和客户的真实需求而异。对于对能耗效率、可靠性要求比较高的装备，国产化率约为60%；而在能源价格低、对能耗敏感度较低的地区，如新疆，由于对装备性能要求相对宽松，国产化比例较大。但在石化、电子气等高端领域，客户对装备可靠性要求极高，例如电子气客户要求设备断电时间不能超过零点几秒，此类场景下进口设备占比高达80%-90%。
总体上，空分行业比天然气液化的国产化率更高。以福斯达为例，公司始终秉承着向全球顶尖水平学习的理念，在空分填料与绕管式换热器两大关键领域取得重大技术突破。尤其是绕管换热器，成功攻克超长绕管焊接工艺，研发出高性能耐超低温材料，使设备整体性能提升30%，打破了该领域长期以来的国际技术垄断。
幻实：在空分设备自主可控方面，咱们进行了诸多探索与实践。此外，我还想进一步请教，当前深冷行业竞争非常激烈不激烈？在市场格竞争局上，国产厂商开始占据主导地位，还是国际巨头依然把控着较大话语权？我们的追赶程度又是怎样？
陈吉华：当下市场之间的竞争白热化，生产制造领域也深陷“内卷”浪潮。需要我们来关注的是，我们国内已经具备可以制造10万、12万等级超大型空分设备的生产技术。
幻实：能否请您再详细科普下，空分设备中10万、12万这类数值的计量逻辑究竟是怎样的？
陈吉华：在空分设备领域，“10万规模”是行业内对装置产能的常用表述，其计量标准以氧气产量为核心，即指该设备每小时可产出10万标准立方米(10万标方)的氧气。并且12万等级以上的设备数量很少，全世界内能制造的企业更是屈指可数，值得骄傲的是，我国已掌握相关核心技术与制造能力。当前，受政治环境的影响，在新疆煤化工等领域，国内企业迎来发展契机，相比国外企业具备更强的竞争优势，但在面对“三桶油”(中石油、中石化、中海油)等高端客户时，国外企业仍占据较高的市场占有率。福斯达在发展历史中始终秉持向先进学习的理念，通过先模仿、学习再引进、创新、发展的路径，逐步提升自身技术实力与市场竞争力。鉴于我国“富煤少气”的能源结构与国外存在非常明显差异，我们在天然气液化领域针对性地研发出低能耗煤制天然气液化方案，比传统的工艺能耗节省20%以上。
陈吉华：传统是从油田气里面净化再液化的方式，在此背景下，我们创新研发从煤炭出发的天然气液化技术。煤炭作为固态能源，运输半径受限，通过液化处理转化为气态，不仅便于运输，还可以将其进一步加工为航空油作为一个战备项目，这也是我国能源战略的一大特色。在技术创新方面，福斯达积极与产业链上下游开展产学研合作，联合浙江大学、中国科学技术大学、中科院成功开发出耐低温复合合金材料。目前，已经联合我们的客户中石油在市场上进行推广。
总体来说，在国家“十四五”“十五五”规划以及“一带一路”倡议的政策东风下，福斯达迎来了广阔的发展机遇。依托政策支持，福斯达积极拓展海外市场，在中东、中亚、东南亚乃至欧洲等地承接众多项目。早在2016年，福斯达便打造了国内空分深冷行业当时顶级规模的“一带一路”出口项目，交付3-8万等级空分设备，项目金额超十亿元，成功在国际市场占据一席之地。面对国际竞争对手，福斯达在国内市场通过差异化竞争策略，走出了一条独具特色的发展之路。
幻实：我注意到贵司在海外拥有众多客户，甚至包括宁德、三星这样的高端客户。借此想请问您关于海外市场与中国市场在具体需求上有何不同？贵司在策略层面针对不一样市场又采取了哪些差异化的打法呢？
陈吉华：从财务数据和业务模式来看，我们上市公司的国内外市场呈现显著差异。首先，在盈利层面，海外市场凭借较低的竞争强度，形成了优于国内市场的毛利率水平，这在公开财报中清晰可辨。其次，客户决策逻辑存在根本不同，国内客户往往以项目经验作为准入门槛，在承接5万、10万等级空分规模订单时，若无业绩，合作机会基本渺茫。而海外客户更注重全流程评估，即便企业现只能制造2万、3万等级空分，只要生产管理体系完善，通过当地考验查证后仍有合作可能。在项目推进中，海外客户深度介入产品设计、生产制造、质量检验等各环节，通过派驻专业团队全程跟进，确保合作项目符合其质量标准。
幻实：可以从这个描述中，感觉到国外要求高，但价格好，国内要求可能没那么高，但是要求价格必须便宜。
陈吉华：如今国内客户群体也在朝着高端化方向发展，其实挺理解他们的处境。我们不少客户自身经营正面临困境，他们既想要优质的产品，又希望价格能更优惠些，这种两难境地实属无奈。实际上，这也受到整体大环境的影响。
幻实：想再请教一下，贵司从一九八四年就投身这个行业并延续至今，在商业模式上除了销售设备，是否考虑过拓展至气、液等终端产品的销售？比如自主运营生产氢液的加注站这类终端设施，是否有过这样的战略考量呢？
陈吉华：为实现公司可持续发展并强化抗风险能力，我们积极地推进两大关键战略举措。在产品维度，公司持续拓展低温领域业务边界，突破单一空分产品的局限，将业务范畴延伸至LNG相关项目、发动机代理设备、低温化工冷箱、天然气预处理系统及储槽等多元产品线，构建起丰富且完善的产品矩阵。在经营模式层面，我们突破传统设备销售的固有思维，积极探索服务化转型，除设备销售外，还推出设备租赁等多元化合作模式，为客户提供更灵活、定制化的解决方案。通过产品多元化与经营模式创新的协同发力，公司正稳步朝着更高质量、更具韧性的发展目标迈进。
陈吉华：是的，在产品多元化发展领域，公司已沉淀多年实践经验。而在经营模式探索上，尤其是气投业务，过去因聚焦主业稳固，发展步伐较为克制。公司在2023年1月30日于上交所主板成功上市，募集了资金，目前，公司正在落实气投业务。
作为空分制造企业，公司拓展气投业务颇具优势，拥有一支涵盖调试、售后服务、安装指导的专业运行团队，人员规模达数十至上百人；加之自有设备资源，以及对下游气体公司商业模式的深度洞察，为业务开展筑牢根基。但当下市场之间的竞争白热化，经济发展形势整体下行，项目投资回报周期大幅延长。又因气体行业项目投资属性为资金密集型，单个项目投资金额常达数亿甚至数十亿，因此公司始终秉持谨慎的原则，严格把控项目回报周期，对合作客户资格要求高一点，故而气投业务推进稳扎稳打，未盲目追求扩张速度。
幻实：谢谢陈总，我觉得您的分享特别实在，相信听过您刚才介绍的人都能明白，做气体行业的不容易，不是一个小玩家能随随便便进入的行业。最后我还想问一个问题，你们作为老牌气体公司的从业者，肯定见过非常多的行业新人加入这个行业，对于有志投身高端装备制造(尤其是气体领域)的从业者，您是否有一些经验心得想要分享？或是能给予他们哪些方向性的建议？
陈吉华：从2009年5月加入公司至今，近16年的时光里，经历了公司的大发展，也亲历了行业波澜壮阔的发展历史，在此想分享几点深耕行业的切身体会，与诸位共勉。第一，构建跨学科知识体系是入行基石。深冷行业以低温专业为核心，但全国仅五六所高校开设相关课程，这在某种程度上预示着从业者需主动拓宽知识边界，将热力学、化工原理、材料科学与低温技术融会贯通，若能再掌握自动化控制技术，更能在行业中占据优势。这种跨学科学习不仅是入门的“敲门砖”，更是深耕行业、实现突破的必备素养。
第二，坚守深耕方能收获长期价值。深冷行业技术门槛高，想要把压缩机、换热器、径流系统等配套设备搞懂，没有三五年沉淀难以入门。但正是这种高门槛，造就了行业独特的“护城河”，技术迭代相对缓慢，不像消费电子领域瞬息万变。这在某种程度上预示着，只要耐得住寂寞、沉下心钻研，从业者就能在长期积累中获得可观回报，看似冷门的深冷行业，实则是能源转型的关键战场。作为“工业血液”的工业气体，过去百年不可或缺，未来百年甚至更久，仍将是工业发展的命脉。
回首过往，我国空分领域长期致力于打破技术封锁，推动国产替代进口；展望未来，我们完全有信心在深冷技术标准制定上实现从“跟跑”到“领跑”的跨越。在此，诚挚邀请更多年轻力量加入，共同书写深冷行业的崭新篇章！
幻实：说得太好了，陈总上升到了另外一个高度。确实，能源在任何时代都是一个很重要的核心价值点，掌握了能源就掌握了生存之道，当下大家普遍热衷追逐热门领域，但热门领域都比较卷。
陈吉华：当下年轻群体对新技术的敏感度正成为独特优势，尤其是像“杭州六小龙”这样的创新力量，可重点聚焦AI和AI领域。当下我们的装置，尤其是在运维领域，涵盖预测性运维、检修作业以及运行数据采集等环节，几乎正在重塑整个运行维护模式，因此，这一领域值得年轻人多加关注。
陈吉华：对，以前我们都需要人工进行调节，如今已全面实现自动化操作，不仅负荷能自动调整，设备的启停也能实现自动控制。
陈吉华：过去一个工厂的单个车间需要四五十个人运作，如今只需十几人就能满足需求，甚至我们还拥有无人值守的工厂，不过这类工厂的配置要求相对较高。
幻实：因此，我们也很欢迎有志青年多去考虑大型装备，尤其是深冷装备赛道的从业机会。今天交流下来，我觉得咱们公司是一个非常历久弥新的公司，作为老牌企业，既脚踏实地做实事，又在创新中不断突破。然后也很谢谢陈总的分享，祝您和咱们福斯达发展的慢慢的变好，有机会再来做客芯片揭秘。
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